Sukkerets Historie
En Handels- Og Finanspolitisk Studie

143 Af de 3972 Mill. Kr., Selskabets Aktiver andrager, svarer 9 Mill. Kr. til Gæld, 5 Mill, er udbetalt og tilbage er de 25V2 MilU alt forudsat, at hvert eneste Aktiv er pari værd! Selskabet har imidlertid ikke afskrevet videre paa Anlægene, men til Gengæld afholdt nogle Forbedringer og Erstatningsanlæg under Driftens Udgifter. Amortisationsfondens 5V2 Mill, er da ganske vist pas- sende Erstatning for de svage Afskrivninger: men i saa Fald er den kun et Posteringsaktiv, hvorefter Fabrikkerne kun ejer Netto 25^/2 5^ = 20 Mill., eller c. 2 Gange Kapitalen, herfra skal yderligere drages Prisdifferencefondens Million. Hvis Fabrikkerne en Gang af de fynske Roedyrkere tvinges til at opgive den fynske Produktion, vil Faktorierne ved Odense og Assens være af meget ringere Værdi end den bogfølte, tilmed hører de til de ældste Anlæg i Landet; disse to Fabrikker har jo c. 15 °/o af Sukkerproduktionen i Danmark og 2O°/0 af D. D. S. F.s Produktion. 1 1907—09 har, trods Krisen og Pengemangelen, en hei væ- rende Spekulantklike drevet Aktierne op til en Kurs af over 280. Overfor saadant Jobberi maa man dog gøre opmærksom paa 4 Ting: at Fabrikkerne, særlig de i 70erne anlagte, i Hen- seende til Teknik ikke staar paa Højde med de store Fabrikker, hvad ogsaa det lave Rendement udviser, — at Toldbeskyttelsen vir- kelig er nedsat noget, — at D. D. S. F. skylder en Del af deres Ud- bytte til Enkeltmands Købmandssnille, — og endelig, og ikke mindst, at en Pris af over 10 sh. pr. 100 & Londonnotering ganske vist er en pæn Pris i Forhold til Priserne 1902- —-03 (6 a 7 sh.), men den er ikke evigt varende. I 1904—05 stod Priserne i 16 sh. og faldt til det halve. Erfaringen viser, at Europas høje Sukkerpiiser forøger Europas Sukkerareal, ligesom Rørsukkeret har faaet en for Roesukkeret truende Fornyelse de senere Aar. Derfor, selv om en Kurs af op mod 280 svarede til de sidste Aars Udbytte, saa er den alligevel i Slægt med Overkapitaliseringen, naar henses paa Fremtiden; thi naar først d’Hr. Jobbere har tjent, hvad de vil, to Aars Udbytte i Løbet af faa Maaneder, saa skal Fabrikkerne, hvis de nye Købere af Aktierne ikke skal lide Tab, kunne give mindst 2O°/0 for at denne Kurs til Stadighed skal kunne holdes, d. v. s. udnytte deres Toldbeskyttelse og Tiust-Stillig til sidste Hvid. En Kurs over 180 er muligvis begrundet i Udbyttet, næppe i de forhaandenværende Værdier; Handel og Vandel sætter nu des-