Købmandens Haandbog

302 Købmandsskab ejendommelige Indretning — knyttede For- pligtelse: hvis Prisbevægelsen i Mellem- tiden gaar ham imod, da at bøde her- for ved efterhaanden kontant at indbetale Kursdifferencerne (de saakaldte »Efterind- indskud«, Nachschüsse) til Kassen. Den effektive Handel bliver ved denne Indskuds- pligt fuldstændig hindret i sin legitime Funk- tion ved at maatte holde sin Kapital i Re- serve for at kunne præstere disse Indskud. At der straks ved Handelens Indgaaelse som f. Eks. i Paris og i Liverpool betales et Ind- skud een Gang for alle som en Slags Garanti for den eventuelle Forpligtelses Opfyldelse lader sig vel forsvare og begrunde, men de følgende Indskud, »Nachschüsse«, tynger net- op den reelle Varehandel uforholdsmæssig, medens de spekulerende Kapitalister ganske anderledes kan holde deres Midler dispo- nible til disse tilladte Indbetalinger af Kurs- differencerne. Endvidere letter Tilstedeværelsen af en Likvidationskasse det for Uvedkom- mende at deltage i Terminhandelen — ikke alene for den professionelle Spekulant (thi hertil er, som vi har set, intet at sige), men ogsaa for den, der blot vil handle paa Termin for at tilfredsstille en ren og skær S p i 11 e 1 y s t. Den opløser endelig fuld- kommen den Sammenhæng, der altid bør be- staa mellem den spekulative Terminforret- ning paa den ene Side og den effektive For- retning paa den anden Side. Dette sker navnlig gennem den Bestemmelse, at Likvida- tionskassen er pligtig til enhver Tid at bringe en Terminforretning til Afslutning, naar der indleveres to (skriftlige) »Kündigungsscheine«, som lyder paa samme Termin og Genstand og altsaa gensidig ophæver hinanden, i det i saa- dant Tilfælde Differencen straks kan forlan- ges udbetalt. Derigennem fremmes Lysten til Differenceforretninger, og det subsidiære An- svar for alle Mellemledene, som har solgt Varerne videre, bliver ophævet. Liverpool Clearinghouse danner en fuldstændig Mod- sætning hertil. I det Øjeblik, da Varslet gives, dannes der en hel Kæde af Forretnin- ger. Den første, som har købt Varerne og altsaa modtager Varslet, lader dette gaa vi- dere til den næste Part o. s. fr., og naar saa en af Parterne ikke kan opfylde Kon- trakten, kan man gribe tilbage til Mellem- parterne. Derfor bestaar der i Liverpool in- gen Pligt til Efterindskud, men naar Bag- manden ikke kan opfylde sin Forpligtelse, er man stedse gennem subsidiært Ansvar bunden til den virkelige, effektive Leverings- forretning, for hvis Skyld dog til syvende og sidst hele Terminbörsen netop er ind- rettet. Skyggesiderne ved en slig Terminbørs er den lette Adgang, som herved aabnes for ukyndige Folks Deltagelse i Spekulationen — en Fristelse, der vel, scm nys nævnt, for- stærkes ved Tilstedeværelsen af en Likvida- tionskasse, men ogsaa uden denne gør sin Virkning gældende. Til Benyttelsen af en Terminbørs hører der først og fremmest Kendskab til hele Forretningens vanskelige Teknik, en stor Pengepung og et udpræget Handelstalent — Terminhandel er kun den virkelige Storkøbmands Sag, og har han ikke tilmed fremragende merkantile Evner, men kun er sin Faders Søn, skal han nok tidli- gere eller senere komme til at bøde med sin Formue, hvis han virkelig spekulerer paa Terminer. Noget andet er, at enhver Køb- mand med normal Kundskab og Indsigt kan benytte en Terminbørs paa den ovenfor skildrede Maade, altsaa til at assurere sig, dække sin Risiko. Men vel at mærke kan selv en saa begrænset Deltagelse i Ter- minforretningen kun tilraades den Købmand, der i Forvejen har sat sig nøje ind i Maa- den, hvorpaa det gøres, og udelukkende for Handel i hans egen Branche, hvor han altsaa virkelig er i Stand til fag- mæssig at bedømme Konjunkturerne, Ende- lig maa Terminpladsen ikke være længere borte, end at han kan følge Noteringerne fra Dag til Dag, ja helst maa han endnu samme Dag, hvor han f. Eks. af Dagens Aabningskurs foranlediges til at gribe ind, kunne (altsaa ad telegrafisk Vej) faa sin Ordre udført. Udenfor sin egen Branche bør, som Regel, enhver Købmand sky Terminhandeler. Til Foretagelsen af disse optræder nu ogsaa i Lande, der som Danmark ingen Terminbør- ser har, saakaldte Terminagenter, der agiterer for Per og Pouls Deltagelse i Ter- minhandler paa fremmede Terminbør-