Købmandens Haandbog

Købmandsskab 300 Gevinst, og ved disse fortsatte Salg fra saa- danne Folks Side, sotn har købt for en Maa- ned eller tre Uger siden, vil Haussens videre Fremadskriden blive hindret. Ligeledes vil, naar Bevægelsen er å la baisse, stedse en Del af Baissisterne søge at »inddække« sig ved Køb og derved hæmme Baissens Styrke. At der ogsaa i Terminmarkedet kan fore- komme overraskende store Prissvingninger ligger i Sagens Natur eller rettere i vedkom- mende Vares Natur. For en Vare, der som Korn, Kaffe eller Bomuld (for at nævne nogle af de vigtigste Termin-Varer) er afhængig af den aarlige Høst, vil der aldrig være Mulighed for at skabe Stabilitet i Priserne. Saa længe Vejr og Vind veksler, og saa længe der endnu lever Mennesker, hvis Ho- vednæringsmiddel er Korn, vil store Prisstig- ninger og store Prisfald for en slig Vare aldrig helt kunne undgaas. Men der er in- gen Tvivl om, at efter Terminhandelens Ind- førelse har Svingningerne holdt sig indenfor langt snævrere Rammer end tidligere. Ved Terminhandelen opnaas endvidere den Fordel, at den effektive Handel der- igennem faar Lejlighed til at dække sin Risiko. Køber f. Eks, en Importør af effektive Va- rer paa en senere Termin, hvor Prisen synes ham lav og gunstig, saa foreligger der ingen Spekulation, men en Begrænsning af hans Risiko. Han sikrer sig, at de Va- rer, han i sin Tid faar, netop staar ham i en Pris, som han selv anser for gunstig, og paa Grundlag af hvilken han altsaa allerede straks kan foretage alle sine Kalkulationer. Hvorledes det end gaar, vil han altsaa i hvert Fald faa sin Forsyning til den Pris, som han selv har anset for forsvarlig og har saaledes sikret sig mod muligvis i Mellemtiden ind- trædende Prisstigninger. Vil nu en saadan Importør ogsaa sikre sig mod Prisfald, hvad der f. Eks. ved Køb paa oversøiske Pladser netop er særlig vigtigt, saa giver Terminmarkedet ham ogsaa Lej- lighed dertil. Han kan nemlig da sælge et tilsvarende Kvantum paa den paagældende Termin til den samme Pris eller en saa me- get højere Pris, at hans Avance dækkes. Skulde Prisen da synke, kan han købe Loko- varer i Markedet til Dækning af sit Blanko- salg, og den derved indvundne Difference er ham altsaa Erstatning for hans Tab paa det effektivt indkøbte Vareparti, da dette jo alt- saa ogsaa staar lavere i Værdi til det paa- gældende Tidspunkt, end han forud havde jugeret. Hele denne Side af Sagen kan ikke nok- som fremhæves, fordi det derved bliver ind- lysende, at Terminbörsen netop er en Støtte for den legitime Handel og netop væsentlig er til for dennes Skyld. Paa Ter- minbørsen dækkes saa vel Producent- som Afsætningsrisikoen, og i Stedet for at disse Risikoer tidligere maatte bæres af enkelte, bliver de nu gennem Terminbørsen saa at sige væltede over paa mange Hundreders eller Tusinders Skuldre. Dette Forsikrings- moment er saaledes ogsaa samfundsmæssigt set af en uhyre økonomisk Betydning. Hvad der med andre Ord sker ved Etable- ringen af en Terminbørs er dette, at der dra- ges en Mængde Kapital ind i den paagælden- de Vareforretning for der at finde Anven- delse som en Slags Forsikringsfond. At ville have en Terminbørs, men samtidig ville holde alle andre end Effektivhandlere borte fra denne, er som en Følge heraf simpelthen en Modsigelse, thi selve Forsik- ringen kræver som Forudsætning, at der er Assurandører d. v, s. Kapitalister, der vil bære Risikoen. Dette kan ogsaa ses saale- des: naar mange anser den nuværende Pris gunstig og altsaa vil sælge Terminvarer for at dække sig, saa maa der naturligvis paa den anden Side være Folk, som omvendt anser den samme Pris for gunstig til Indkøb — for at sikre sig mod Tab paa effektive Varer eller for at dække tidligere Blankosalg. Skal i det hele taget en saadan Forsikringsforret- ning være mulig, maa lo Forudsætninger være til Stede: der maa være en Mængde, som spekulerer og ikke vil forsikres, men tværtimod forsikre, og dernæst maa Mar- kedsprisen paa effektive Varer paavirke Terminprisen og denne igen Markedprisen, saaledes at de er parallele. I et velorganise- ret Terminmarked vil dette sidste ske ganske naturligt, thi saa snart Terminprisen f. Eks. staar over Markedsprisen, vil der straks ■være Reportører til Stede, der vil købe effektive Varer for samtidig at sælge Ter-